央行到底要干什么？
时间：2014-12-09 09:47:33 来源：成都汇票贴现 作者： |
11月22日，央行宣布降息，这一剂猛药迅速在市场上蔓延开来。A股市场出现了几年不见的牛市气息，在利率市场上也上上下下漂浮不定。不过，似乎这才是刚刚开了个头。降息、存款保险制度、暂停公开市场操作，央行连续作为令人寻味无穷。 降准对冲中国经济正步入中高速发展的“新常态”，但是宏观数据显示，这个新常态下可能经济增速下滑还没有稳住。根据国家统计局1日发布的数据，11月制造业PMI降至50.3%，创今年3月以来最低；同一天出炉的11月汇丰制造业PMI也创下六个月以来新低，50的终值持平于初值，但较上月终值回落0.4。PMI指数的双降，意味着中国经济的下行趋势依然明显。业内人士分析，为避免经济大起大落，货币政策将进一步宽松，这也就意味着更多的资金或许会流到市场上。在月末降息之后，马不停蹄的存款保险制度征求意见稿出台，存款保险制度或在明年1月份出台。这也就意味着银行需要向“保险基金”交纳一笔钱，为了对冲这部分被收上去的钱，市场上广为流传着央行即将降准0.5%以此来对冲银行需要交纳的保险费。不过央行会不会这么做还需要看后面操作，但是近日央行的行动无意加深了市场对于此次降准的猜测。在12月2日，央行再次暂停了公开市场的操作，这已经是继上周四以来，第二次暂停正回购操作，加大了对市场资金的投放，央行的宽松意图已经达成市场共识。 双降大潮？央行近期的行动再次加大了市场对这次降息的猜测，各大券商专家纷纷毫无避讳的预言降息降准已经是“箭在弦上”。摩根大通中国首席经济学家朱海斌称，2015年至少会再有一次降息，并配套以数量型工具，包括存款准备金率下调、定向的量化措施和可能调整贷存比的计算。在2015年基准情景中将有两次50个基点的降准，但降准次数可能更多。中国银行2日发布的《2015年经济金融展望报告》预测，明年或将迎来多次降息降准。2015年央行再次下调基准利率可能性比较大,通过下调存款准备金率补足基础货币缺口的概率上升。预计2015年可能下调存款准备金率1至2次。中信证券研报称，在存款保险制度推出预期下，可适当降低银行存款准备金缴纳的比例。预计12月中下旬进行数量型放松的可能性较大，包括降准、加大公开市场净投放、非常规货币政策工具等不过值得注意的是，目前1年期贷款基准利率已近10多年来的最低水平。业内人士分析，类似2008年下半年那种短期内频繁降息，走所谓“下降通道”的操作在今年不太可能出现。但是在此基础上，预计有关部门会在明年继续引导银行间市场利率下行，以此达到压低贷款定价的目的。
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