央行通过实际行动继续贯彻定向政策。央行日前对部分分支行增加再贴现额度120亿元，这一额度占到去年再贴现总额度的七成，也是今年第一次公开表示使用再贴现工具。

　　据悉，央行的再贴现工具是为了贯彻落实国务院常务会议关于“加大支农、支小再贷款和再贴现力度”的要求，提高金融服务“三农”、小微企业等国民经济薄弱环节的能力。

　　对涉农票据和小微企业签发、收受的票据以及中小金融机构承兑、持有的票据优先办理再贴现，对票面金额500万元以下的票据优先办理再贴现。

　　央行的此举被业界认为是上半年定向政策的延续，后续还将运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具，促进降低社会融资成本。

　　再贴现是央行通过买进商业银行持有的已贴现但尚未到期的商业汇票，向商业银行提供融资支持的行为。根据央行官方网站数据统计，截至目前，全国再贴现额度为1740亿元。2013年，央行累计安排增加再贴现额度165亿元。

　　招商证券研发中心宏观研究主管谢亚轩认为，央行对部分分支行增加再贴现额度120亿元的行为，反映了再贷款工具的常态化，基础货币投放渠道正在发生转变。短期内货币政策的相机抉择将主要体现为行政色彩较浓的定向宽松，但长期内既不利于利率市场化改革的完成，也加重未来货币政策调控的难度。央行兼顾短期目标和长期目标的矛盾心态已经反映在了正回购价跌量升、连续两周净回笼的公开市场操作之中。