可可商务(kk35.com)银行承兑汇票转贴利率统计指数模型数据显示,转贴利率从2010年初1.85一路走升至春节前3.10水平,节后呈整体回落趋势,3-5月份,在2.4-2.8区间运行。6月份快速跳涨,21日3.80,22日4.00,23日4.30,25日4.50,行情一天一个变化,指数一天一个新高。
6月以来转贴利率快速上涨,主要受制于资金面趋紧因素影响,转出票据占比高。随着利率走高,相对于其他品种,票据资产的投资价值及配置灵活性优势明显。考虑到市场资金面偏紧,央行本周在公开市场缩量发行一年期、三月期央票,利率维稳,释放出继续投放流动性以缓解资金紧张的积极信号。此前央行在公开市场已连续四周净投放,累计净投放资金5150亿元。若不考虑正回购操作,央行本周或向市场注入资金2010亿元。从这一趋势看,本周央行仍将保持较大量的资金净投放。但由于6月底商业银行面临年中考核以及贷存比达标压力,7月初又将迎来农行IPO,因此,7月中旬以后资金面状况将出现好转。宏观经济层面,考虑到目前经济形势的复杂程度,决策层应会继续按既定方针、政策行事。在此种背景下,可可商务(kk35.com)认为,短期内转贴现利率仍会小幅上涨,但目前这种上涨趋势、幅度难以持续。