为提高宏观经济政策的针对性和有效性，保持货币信贷合理充裕，着力优化信贷结构，把握好信贷投放节奏，防范金融风险，提高金融支持经济发展的可持续性。为遏制新增贷款余额的快速上升，2010年1月12日，央行宣布自1月18日调高存款准备金率0.5%，央票利率在此之前也打破长期以来的稳势，持续上涨。市场传闻，央行直接以行政手段干预1月信贷狂飙突进的工行、中信等商业银行，实施了惩罚性的差别存款准备金率。市场预期信贷规模将受到限制，资金面受压。四川银行承兑汇票贴现率自18日连续快速调高，令市场心有余悸。

    可可商务（kk35.com）认为：随着春节假期临近，资金备付需求增加,加之1月针对信贷的行政调控初见效果，央行回笼意愿减弱，例如今日央行发行1年期央票100亿元，与上周持平。预计今后两周央票与正回购发行量将继续保持在低位。而在地量回笼的背景下，节前央票发行利率继续上升的可能性也不大。据可可商务（kk35.com）统计数据显示，2月2日，银行承兑汇票转贴现加权利率在2.5‰水平，6月期大额四川银行承兑汇票贴现率维持在2.7‰，延续了1月26日以来的平稳走势。根据以往统计数据，基于春节因素影响，2月份信贷投放步伐有望放缓，但资金面仍较为宽松，四川银行承兑汇票贴现率应该不会出现1月份四天内大幅上涨71%的局面，或将维持小幅振荡攀升的格局。

   可可商务（kk35.com）提醒：部分企业对四川银行承兑汇票贴现率变动不太敏感，在利率剧烈波动时间段，可能增加企业融资成本。以可可商务（kk35.com）监控数据为例，2010年1月20日珠三角银行承兑汇票直贴利率在2.3‰，21日调高至3.5‰水平，以一张6个月票面金额1000万四川银行承兑汇票贴现为例，其贴现利息相差72400元左右。2月1日，国家统计局发布了1月份制造业采购经理指数（PMI）为55.8%。市场认为，数据显示中国经济2010年开局良好，接下来的复苏将趋于平稳，但通胀压力明显上升。3月初召开的全国“两会”，将对全年经济工作作出决策部署，央行或重导加息周期，在这一基本面影响下，公开市场利率仍将上行，平稳格局在3月份有望被突破。企业进行四川银行承兑汇票贴现，宜早不宜迟。（吴小玲）