临近4月底，央行回笼力度大幅减弱。昨日，开展了100亿的28天正回购，利率持平于2.75%，这不仅较上周四缩量逾七成，也是近一个半月来28天正回购的最低操作量，同时，鉴于本周到期量1520亿，本周有望结束此前连续九周的净回笼，重返净投放。

尽管如此，在近期抽紧的态势之下，票据贴现利率已从周二开始小幅回升。数据显示，4月23日，国股票据直贴利率回升12bp，至月息3.6‰水平。尽管4月下旬银行间流动性将承受一定压力，但鉴于管理层维稳资金面的目标尚未发生改变，短期内，经济弱势复苏以及通胀低位运行都将缓和监管从紧意愿的迫切性，预计资金利率大幅上行的可能性依然有限。