从最新的数据来看，5月份信贷延续了4月低迷的态势。工、农、中、建四大银行新增人民币贷款整体接近零，其中两家银行贷款分别增长100多亿和几十亿，但另两家则分别出现负增长，整体看，截至5月13日，四大行5月人民币贷款几无增长。

可可商务认为，从今年以来的信贷走势来看，信贷有效需求相对不足或是信贷投放乏力的主要原因。从前4个月数据看，一季度虽然整体完成了计划，但单月规模与以往的操作已有很大不同，其中3月单月新增1.01万亿，并不符合商业银行的常规操作习惯。4月仅增加6818亿元，其中票据融资2407亿，新增占比额高达35%。

5月3日，可可商务曾报道过《4月四大行贴现增800亿元 后市票据价格稳中有降》。18日，央行降准将正式实施，预计释放4200亿左右流动性，在需求不足的情况下，商业银行仍有做大票据规模的冲动，票据贴现将成为银行保规模重要工具。可可商务认为，如果5月CPI最终降至3.2%或其下方，而GDP仍不达预期的话，央行将有实施价格工具的考量。（可可商务 吴小玲）